DAI并非传统意义上的算法稳定币，而是由MakerDAO协议发行的去中心化抵押型稳定币，其核心机制依赖于超额抵押加密资产和智能合约的动态调节。与算法稳定币通过纯数学模型调控供需不同，DAI的价值稳定性来源于实物抵押品的支撑和社区治理的利率调整，这种混合模式使其在稳定币分类中独树一帜。
DAI的运作逻辑围绕三大核心组件展开：多资产抵押池、动态利率机制和自动化清算系统。用户需质押ETH、USDC等加密资产（通常抵押率需超150%）生成DAI，当抵押品价值波动时，系统通过调整稳定费（类似利息）来平衡供需。这种设计既避免了算法稳定币因无抵押而可能出现的死亡螺旋风险，又保留了去中心化特性。
与USDT等中心化稳定币相比，DAI的透明性和抗审查性是其显著优势。所有抵押资产和交易记录均公开在以太坊链上，且由MKR代币持有者共同治理，而非单一企业控制。这种去中心化架构使其在2022年LUNA崩盘等极端事件中展现出更强的韧性，但也意味着用户需承担抵押品清算风险，尤其在加密市场剧烈波动时。
算法稳定币（如已崩溃的TerraUSD）通常依赖双代币模型或弹性供应机制，通过算法直接增发或销毁代币来维持锚定。而DAI的稳定性更多依靠经济激励——当价格偏离1美元时，套利者会通过偿还DAI获取抵押品或增发DAI进行抛售，推动价格回归。这种差异使得DAI被归类为抵押型稳定币而非纯算法稳定币。
尽管DAI机制复杂，但其应用场景正持续扩展。作为DeFi生态的基础设施，DAI既可用于借贷、支付等常规场景，也能参与流动性挖矿等创新协议。未来MakerDAO终局计划推进，DAI或将进一步优化抵押资产结构，增强对现实世界资产（RWA）的兼容性，但核心的抵押逻辑不会改变。
