ANGLE币是一款AngleProtocol协议的原生治理代币，项目在2021年正式上线，定位为去中心化稳定币生态的治理枢纽，整套协议主要用来发行锚定法币的链上稳定资产，最具代表性的产品是锚定欧元的agEUR，也被叫做EURA。和市面上普通的交易类加密代币不同，ANGLE币本身不直接充当稳定流通媒介，核心作用是参与协议治理，持有者通过锁仓获得veANGLE投票权益，对协议参数调整、新抵押品类上线、手续费分配、版本迭代等事项进行社区表决，整套治理流程依托Snapshot完成，由DAO多重签名执行落地，是DeFi领域少数围绕多币种稳定币构建的治理代币体系。
AngleProtocolV2版本的核心模块为Transmuter转换器，也是支撑整个生态稳定运行的关键，ANGLE币的治理权限很大一部分就是围绕这个模块展开。Transmuter聚合多类链上抵押资产形成储备资产池，借助预言机获取外部法币汇率数据，实现稳定币的铸造、销毁与赎回，系统会根据各类抵押资产的价格偏离情况设置动态手续费，调节协议资产敞口，规避单一资产带来的系统性风险。协议同时保留借贷模块，用户质押ETH、wBTC等加密资产，可以超额抵押生成agEUR稳定币，交易员还可以充当对冲参与者吸收抵押品价格波动，提升整个协议的资本利用效率，区别于传统超额抵押稳定币，这套机制在保证储备充足的前提下，降低了抵押资金的占用成本。ANGLE币的治理投票可以修改转换器手续费阈值、抵押品清单、对冲激励参数，间接影响稳定币的挂钩稳定性。
ANGLE币对应的生态应用场景，大多围绕agEUR这类协议发行的稳定币向外延伸，覆盖个人用户、DeFi协议以及链上资金管理多个层面。普通加密用户可以使用agEUR完成链上支付、跨境转账，参与DeFi借贷池、流动性挖矿赚取收益，把资产配置从单一美元稳定币拓展到欧元计价资产；对于链上项目方，agEUR可以作为金库储备资产，搭建欧元计价的借贷市场，丰富协议资产种类。依托LayerZero跨链技术，agEUR可以在以太坊、Polygon、Optimism等多条公链流转，拓展多链DeFi场景，ANGLE币持有者通过治理投票，能够推动协议接入更多公链，新增锚定其他法币的稳定币产品，进一步拓宽生态落地范围。
ANGLE币初始总供应量为10亿枚，代币分配偏向社区驱动，其中四成代币通过流动性挖矿发放给稳定币使用者、流动性提供者与对冲参与者，两成归属DAO金库，用于生态合作、安全赏金与激励补贴，剩余部分分配给团队、早期投资机构，团队与早期支持者的代币设置较长线性解锁周期，减少短期抛压风险。市场流通的ANGLE币除了参与治理，也会在二级市场进行交易，代币价值和协议生态活跃度深度绑定，当agEUR的铸造规模提升、链上手续费收入增长，DAO金库收益随之变化，会间接影响市场对于ANGLE币的预期。治理代币本身不与法币挂钩，价格会跟随加密市场整体行情产生明显波动，和协议产出的agEUR稳定币属于两类完全不同的资产，不少新手容易将二者混淆，这也是币圈参与该生态需要理清的基础知识点。
纵观DeFi稳定币赛道，ANGLE币代表了一类治理代币的发展逻辑，代币不直接提供交易效用，而是把价值附着在整套稳定币基础设施之上。市面上多数去中心化稳定币项目聚焦美元赛道，Angle协议主打欧元稳定币的差异化路线，ANGLE币就是这套差异化基础设施的治理入口。技术层面Transmuter模块尝试在储备安全、资本效率、去中心化三者之间寻找平衡点，但机制本身也存在现实约束，预言机数据故障、抵押资产大规模暴跌、跨链桥风险，依旧会给整个协议带来潜在冲击，ANGLE币的社区治理也无法完全消除加密原生领域的各类技术与市场风险，参与相关生态前，需要分清治理代币与稳定币的属性差异，理解整套协议的运行逻辑再做决策。
