USDM币是一种基于区块链技术的稳定币，由MountainProtocol发行，采用1:1美元抵押机制，为加密货币市场提供价格稳定的交易媒介。作为ERC-20代币，USDM依托以太坊网络实现高效流通，并受到百慕大金融管理局的合规监管（许可证号#202302512）。其核心设计理念是通过短期美国国债作为储备资产，结合独特的变基（Rebase）机制，为持有者提供每日收益分配，目前年化收益率约为5%。USDM的诞生填补了传统稳定币无法产生收益的空白，同时满足了跨境支付、DeFi质押等场景对稳定性和流动性的双重需求。
USDM凭借其合规性与创新收益机制，正逐步获得市场认可。2025年，AnchorageDigital宣布收购MountainProtocol，进一步强化了USDM的机构级基础设施支持。标普全球在其稳定币评估报告中给予USDM最高信用评级，肯定其储备透明性和风控能力。RWA（真实世界资产）代币化趋势加速，USDM作为首个由美债直接支撑的收益型稳定币，有望成为连接传统金融与加密生态的桥梁。卡尔达诺创始人查尔斯·霍斯金森曾提议将1亿美元ADA转换为USDM，以提升生态流动性，可见其潜力已被行业领袖关注。未来，若USDM能拓展多元储备资产并完善跨链兼容性，或将在竞争激烈的稳定币市场中占据细分领域的主导地位。
USDM的市场优势集中体现在其技术架构与合规实践上。相较于USDT等传统稳定币，USDM通过智能合约实现链上实时审计，确保储备资产与流通量完全匹配，消除了市场对超额发行的担忧。其变基机制允许持有者被动获取收益，无需主动参与质押，大幅降低用户操作门槛。USDM已接入DeGateDEX和Curve等主流去中心化交易平台，流动性覆盖逐步扩大。行业USDM在DeFi借贷协议中的抵押率稳定在150%以上，显示出较高的市场信任度。尽管当前流通量仍处于早期阶段，但其日均交易波动幅度（12%-15%）低于同类算法稳定币，稳定性表现突出。
USDM兼具支付工具与投资载体的双重功能。跨境支付领域是其核心应用方向，得益于美元锚定特性，USDM可为新兴市场用户提供低成本的汇款解决方案。在DeFi生态中，USDM被广泛用于借贷协议抵押、DEX交易对基准货币及收益耕作策略的稳定层。用户可通过Compound等平台质押USDM获取利息，或将其作为NFT交易的结算单位。更USDM的收益机制使其成为机构资金配置短期美债收益的加密入口，尤其吸引非美国地区投资者。MetaX社区甚至将USDM视为元宇宙经济系统的价值媒介，用于虚拟资产定价与跨链结算。
行业评价普遍认为USDM为稳定币赛道带来了范式创新。Messari分析师其“变基收益”设计打破了传统稳定币零收益的局限，开创了“持有即盈利”的新模式。ARKInvest报告强调，USDM的合规框架为其他收益型稳定币提供了监管兼容样本，尤其在美债储备透明度方面树立标杆。部分专家也提出挑战，如储备资产过度集中于美债（占比97%）可能受利率政策影响，且市场教育仍需加强——仅34%投资者完全理解其收益分配逻辑。USDM凭借差异化和实用性，正逐步从稳定币“红海”中突围，成为RWA浪潮下的代表性产品之一。
