布丁币是一款代号PUD，依托PuddingSwap去中心化交易所生态诞生的功能型代币，部署于虎符智能链HSC，项目于2021年7月正式推出，核心定位是激励链上流动性供给，属于AMM自动做市商机制衍生的生态代币。和比特币这类基础公链代币不同，布丁币本身不承载独立底层公链，而是作为DEX生态的激励媒介，依托HSC的区块网络完成转账、质押与挖矿业务，利用该公链低gas费、确认速度快的特性降低普通用户参与去中心化交易的门槛，也是早期HSC生态中比较典型的流动性挖矿币种。
布丁币的核心技术机制围绕三重挖矿模型搭建，也是该项目在当时币圈的主要技术亮点。用户向资金池注入交易对资产提供流动性后，可获得LP凭证，持有凭证即可挖出原生PUD布丁币；同时平台设计单币质押功能，用户质押PUD能够生成衍生代币ePUD，将ePUD再次质押可开启第二层挖矿，再叠加平台交易手续费挖矿奖励，形成流动性挖矿、单币质押挖矿、交易挖矿并行的三重产出体系。代币发行采用IDO首发方式，没有预设固定总量上限，新代币会依据资金池活跃度、质押参与量动态铸造，这种弹性增发模式能够持续激励用户为DEX注入流动性，但也直接带来代币供给持续扩张的特性。
布丁币的使用边界基本限定在PuddingSwap生态内部，外部落地场景相对有限。最基础的用途是作为平台激励奖励发放给流动性提供者，维持DEX资金池深度，保障链上代币兑换能够正常成交；持币用户可使用布丁币参与生态治理投票，对资金池参数调整、手续费分配比例等提案进行表决。在生态鼎盛阶段，布丁币还可用于兑换平台NFT、参与生态内白名单抽奖、抵扣部分交易手续费，所有场景都需要依托HSC链上合约执行，交易记录、质押锁仓记录均可在区块浏览器上核验。
可以直观反映这类DEX激励代币的生命周期。上线初期布丁币迎来一波热度，代币价格冲高至历史高点，大量矿工涌入参与三重挖矿，HSC链上该项目的合约交互量短时间快速上涨。但弹性增发机制持续增加代币供给，外部资金撤离，流动性池深度萎缩，交易活跃度持续下滑，代币价格逐步回落，后期市场交易基本停滞。和许多小公链上的DeFi项目一样，布丁币价值高度绑定单一去中心化交易所生态，一旦平台用户流失，代币的应用场景与需求会同步缩减，这也是DeFi激励代币普遍存在的特点。
布丁币可以作为研究AMM挖矿代币的典型样本。三重挖矿机制在当年丰富了流动性激励方案，为中小公链DEX如何吸引早期用户提供了一种实践思路，但项目也暴露无上限增发、生态场景单一、高度依赖链本身流量等结构性短板。区分布丁币和主流加密资产的关键在于，它的价值来源不是底层公链算力或者跨链基础设施，而是DEX资金池带来的交易需求，一旦生态应用失去持续用户增长，代币的内在支撑就会快速减弱，这也是参与去中心化金融代币需要关注的核心干货要点。
