CWBTC币是Compound平台推出的与比特币1:1锚定的ERC-20代币，属于WBTC（WrappedBitcoin）在去中心化借贷协议中的衍生形态。它通过将WBTC存入Compound协议生成生息凭证cWBTC，实现了比特币在以太坊DeFi生态中的流动性释放与收益增强。其底层资产由合规托管机构BitGo等以多重签名机制保障，定期审计确保储备金透明，技术架构融合了比特币的价值存储特性与以太坊智能合约的可编程性，成为连接两大区块链生态的桥梁。2024年以来，多链扩展至Avalanche、Polygon等网络，cWBTC逐渐成为机构参与DeFi杠杆操作的核心抵押资产之一，2025年市值峰值曾突破140亿美元。
cWBTC凭借Compound协议的算法利率模型展现出独特潜力。该协议允许用户通过抵押cWBTC借出其他资产，或将cWBTC存入资金池赚取动态利息，这种双边的流动性激励持续吸引机构资金入场。2025年以太坊Layer2网络上cWBTC的转账成本已低至0.03美元，相较原生比特币网络的高昂手续费优势明显。虽然同年市场波动导致某巨鲸累计被清算超74000枚cWBTC，但这也侧面印证了其作为高风险高回报工具的市场热度。美国SEC逐步完善加密资产ETF衍生品监管框架，cWBTC或将成为传统金融与DeFi结合的试验田，尤其是在抵押借贷和结构化产品领域。
市场优势集中体现在跨链互操作性与资本效率提升。cWBTC不仅保留了WBTC在以太坊生态的77.42%市场份额主导地位，还通过Compound的利率杠杆放大了收益空间。用户既可长期持有享受比特币增值红利，又能通过再抵押策略参与流动性挖矿，年化收益较稳定币理财高出3-5倍。平台创新的健康率机制（如清算阈值设为1.02）虽加剧波动性风险，却为专业投资者提供了精细化仓位管理工具。2025年XBIT等去中心化交易所新增cWBTC合约交易对后，其24小时交易量峰值突破10亿美元，流动性深度已媲美中心化交易所。
行业评价普遍认为cWBTC是DeFi领域最具争议也最具创新性的比特币封装方案。链上分析师指出其双刃剑特性：既因Compound的智能合约风险经历过数次大规模清算（单次最高达1443万美元），却也推动了比特币在衍生品市场的应用广度。高盛在2025年报告中特别提及，cWBTC与比特币现货ETF的协同效应正改变机构资产配置逻辑，但需警惕杠杆叠加导致的系统性风险。相比之下，普通WBTC更受保守投资者青睐，而cWBTC则成为量化基金和套利者的战术工具，这种分层恰好满足了加密货币市场的多元化需求。
