链上交易所也就是大家常说的去中心化交易所，核心特征是依靠区块链智能合约完成全部交易结算，平台不保管用户资产，所有交易行为直接记录在公链上，和中心化交易所链下撮合、平台托管资金的模式有着本质区别。用户不需要注册账户、提交身份资料，只需连接个人加密钱包即可参与交易，资产始终由私钥掌控，从机制上规避平台挪用资金、平台暴雷带来的资产损失风险，也是DeFi生态最重要的交易基础设施。
链上交易所主流分为两种运行模式，目前市场中绝大多数平台采用AMM自动做市商机制，不再依靠传统买卖订单簿撮合交易。平台会搭建各类资产流动性资金池，流动性提供者存入两种配对代币获取手续费分红，普通交易者直接和资金池兑换代币，价格依靠算法根据池内资产数量实时调整。除此之外还有少数订单簿类型链上交易所，用户可以链上挂限价单，订单信息全部上链存储，满足部分交易者限价买卖的需求。无论哪种模式，每一笔兑换、转账都会生成链上交易记录，任何人通过区块浏览器都能够查询交易哈希、资产流向，全程不存在后台篡改成交数据的空间。
相比中心化交易所，链上交易所拥有准入门槛低、交易透明、资产自主掌控的优势，但同时也伴随着不少实操层面的短板。交易过程中除平台手续费之外，交易者需要承担区块链网络Gas费用，网络拥堵时期手续费会大幅上涨；AMM模式普遍存在滑点问题，大额交易更容易造成成交价偏离预期。同时平台无人工客服，交易出现纠纷没有第三方调解渠道，智能合约代码如果存在漏洞，可能引发黑客盗币风险。另外链上交易所上线代币没有严格审核机制，大量山寨币、空气币会率先在这类平台上线，普通投资者很容易遭遇项目崩盘带来的亏损。
想要安全使用链上交易所，交易者需要建立完整的风控意识。首先区分钱包授权风险，不要随意向陌生合约无限授权代币；交易前查询合约开源情况，避开未经过安全审计的交易协议；合理设置滑点参数，防止行情剧烈波动导致交易失败或者资产大幅损耗。新手不建议直接使用大额资金参与，充分熟悉链上转账、授权、流动性池等基础概念后再逐步尝试，理性看待去中心化交易的优势与潜在风险。
