比特币刚诞生上线时市场价格为零，直到2009年10月才出现第一个理论兑换报价，折算单枚比特币约0.00076美元，而第一次实物交易定价出现在2010年5月，也就是币圈熟知的披萨交易，一万枚比特币交换两份披萨，对应单枚价格大约0.0025美元。很多新手会混淆创世区块诞生时间和比特币有价格的时间点，这也是很多资料容易出错的地方，理清这段时间线，才能看懂比特币早期价值发现完整过程。
2009年1月3日中本聪挖出创世区块，比特币网络正式启动，但此时不存在任何交易市场，也就没有法币标价。早期只有少量密码学爱好者、程序员参与挖矿，所有人都只用普通家用CPU就能产出比特币，挖出的比特币大多只在论坛内部转账测试网络，用来验证转账功能，矿工挖矿并不是为了赚钱，更多出于技术实验的兴趣，挖出的比特币只能在极客圈子流转，没法换成现金，所以严格来说这一阶段比特币价值就是零。2009年1月12日中本聪向哈尔·芬尼转账10枚比特币，这是网络上第一笔转账，也只是圈内测试转账，这笔转账同样没有产生实际价格。
2009年10月，早期爱好者站点根据挖矿电费成本测算出比特币首个参考汇率，1美元兑换1309.03枚比特币，算出约0.00076美元每枚，这个价格并不是撮合交易形成的市场价，只是单方面成本测算报价，场外实际成交还要晚几天，论坛用户完成一笔5050枚比特币兑换5.02美元的点对点交易，实际成交单价接近0.00099美元。这一阶段没有正规交易所，全部都是BitcoinTalk论坛私下点对点互换，参与人数极少，成交量微乎其微，这个报价很难称得上公允市场价格，只能看作比特币第一次对标美元的尝试。普通爱好者想要兑换比特币，很难找到交易对手，绝大多数矿工挖到的比特币依旧只能存放在钱包闲置。
真正让比特币完成现实商品定价的是2010年5月22日披萨交易事件，程序员拉斯洛在论坛发帖，希望用一万枚比特币换取两份披萨，有人帮忙代买披萨完成交易，两份披萨市价大约25美元，由此算出单枚比特币约0.0025美元，这次交易也被社区定为比特币披萨日。不同于此前单纯对标美元的转账，这次是比特币直接换取实物商品，代表社区第一次认可比特币可以充当支付媒介。此后一段时间场外交易慢慢活跃，同年年底门头沟交易所上线，比特币才有了集中撮合的交易盘面，价格也来到0.3美元附近，自此比特币才算真正拥有连续变动的市场行情，结束了早期零散场外报价的阶段。
回看这段历史就能明白，比特币的初始价格并不是项目方发行定价，而是一步步由社区交易慢慢发现出来的，这也是比特币和后来很多ICO项目最本质的区别。早期零成本挖矿、近乎归零的报价，和如今的行情形成巨大反差，也让很多币圈投资者好奇，如果在早期持有比特币收益会有多高。但需要客观看待早期历史，即便知道当初的低价，在当时的环境下，极少有人愿意为一个不知名的实验项目投入资金，大部分早期矿工也没能长期持有手中筹码。研究比特币最初价格变化，不是为了幻想穿越回本，而是看懂加密资产共识从零建立的完整过程，帮助投资者理解币圈资产的价值形成逻辑。
