加密货币并不是凭空印出来的，它通常由一套预先写入代码的发行规则产生：区块链负责记录资产，密码学负责确认所有权，共识机制负责决定谁有资格写入新区块，而代币经济模型则规定发行数量、释放节奏和奖励方式。比特币是最典型的案例。2008年，中本聪提出点对点电子现金系统；2009年1月，比特币网络通过创世区块启动，新的比特币开始按照协议逐步进入流通，而不是由某家银行或政府集中发行。
以比特币为例，产生新币的核心环节是挖矿。矿工利用专用设备不断计算区块头哈希，寻找符合网络难度要求的结果，成功者可以把一批待确认交易打包进新区块，并获得区块补贴和交易手续费。这里的挖矿不是从硬盘里挖出数字，而是用算力竞争记账权，同时为区块链增加篡改成本。区块中的第一笔特殊交易通常被称为Coinbase交易，用于收取区块奖励；节点会验证奖励是否符合规则，超额铸币的区块不会被网络接受。
比特币的发行量和速度也被写进了协议。初始区块补贴为50枚比特币，每产生约210000个区块，补贴减少一半，形成大约四年一次的减半。2024年4月20日，区块高度达到840000后，单个区块补贴从6.25枚降至3.125枚；总量上限则设定为2100万枚。随着补贴不断下降，交易手续费在矿工收入中的地位会逐步上升，网络安全最终将更多依赖真实的链上交易需求。
并非所有加密货币都靠工作量证明产生。以太坊在2022年完成共识机制转换后，采用权益证明，由验证者质押ETH参与区块提议、交易确认和网络维护。验证者表现良好可以获得奖励，恶意双签或提交冲突信息则可能被削减质押资产。此类机制不需要矿工通过持续消耗大量电力争夺记账权，新增ETH主要依据协议向参与验证的节点发放，发行逻辑与比特币存在明显差异。
还有一大类数字资产并不拥有独立区块链，而是建立在以太坊、Solana等公链之上，通过智能合约完成代币发行。项目方可以在合约中设定总量、精度、增发权限、销毁机制和分配方案，用户看到的余额变化，本质上是合约账本状态被更新。稳定币的铸造与销毁还可能涉及储备资产、托管机构或兑换机制，不能简单等同于比特币挖矿。判断一种加密货币如何产生，关键要看它是公链原生资产、权益奖励，还是依托智能合约发行的代币；发行方式不同，稀缺性、治理结构、价格波动和潜在风险也会随之变化。
