以太坊价格在9月下旬遭遇断崖式下跌，创下近七周以来的最低水平，市场情绪陷入深度回调，投资者普遍关注跌势何时能够企稳。此次下跌并非孤立事件，而是近期加密货币市场整体回调的一部分，反映出市场在缺乏新催化剂的背景下，对前期涨幅的修正需求显著增强。
本轮下跌的直接诱因是市场过度杠杆化与山寨币涨势过热引发的连锁清算。以太坊价格一度暴跌超过9%，跌破4100美元关键支撑位，短时间内抹去了近5亿美元的多头头寸。这种剧烈的价格波动触发了大量杠杆合约的强制平仓，形成恶性循环，导致抛压急剧放大，并在不同交易平台引发价格剧烈波动。清算潮的峰值曾在一小时内达到10亿美元，凸显市场恐慌情绪的集中释放。
衍生品市场的巨大风险敞口进一步加剧了下跌深度。在关键期权到期日临近之际，超过220亿美元的以太坊及比特币未平仓合约面临考验，这为市场增添了额外的不确定性。市场分析师前期推动价格上涨的积极因素，如机构对数字资产财库的配置热情、潜监管明朗化预期以及降息周期的影响，已被市场充分计价，急需新的叙事来支撑信心。当这些预期未能兑现新的资金流入时，部分投资者选择获利了结或转向观望，导致支撑力量减弱。
自9月下旬以来，投资者从美国上市的以太坊交易所交易基金（ETF）中撤出近3亿美元，机构资金流入呈现显著放缓态势。以太坊在加密货币生态系统中的传统优势领域，如稳定币结算和去中心化金融（DeFi），正面临其他公链日益激烈的竞争，市场份额有所缩减，这也在一定程度上削弱了其估值支撑。技术指标方面，相对强弱指数（RSI）一度跌破20，进入深度超卖区域，表明下跌更多由强制平仓驱动而非主动抛售。
