LQNTY币是一款部署在以太坊公链上的DeFi协议配套代币，隶属于Liquity借贷生态，作为协议的二级激励代币存在，区别于生态内的稳定币LUSD，不承担治理投票的职能，核心作用是承接协议产生的各类手续费收益，同时对生态参与者进行经济激励。该代币总供应量固定为1亿枚，代币分配面向早期投资者、团队顾问、奖励池、社区储备等多个方向，大部分代币通过挖矿奖励逐步释放到流通市场，合约代码具备不可升级的特性，从底层设计上规避人为修改参数的可能性。
LQNTY币的经济模型和Liquity的稳定池、清算机制深度绑定。协议内部用户抵押ETH铸造LUSD稳定币，当抵押资产价格下跌触发清算条件时，稳定池内存入LUSD的用户会承接清算资产，同时获得LQNTY币作为奖励。除此之外，为LUSD与ETH交易对提供流动性的参与者、搭建协议前端的运营方，也能够获取lqnty代币奖励。代币质押是它最核心的使用方式，用户将lqnty质押之后，可以按照质押占比瓜分借贷铸造、赎回操作产生的全部手续费，质押没有锁仓周期，用户可以随时解除质押，质押的代币本身并不会充当系统的风险兜底资产。
LQNTY币的价值依托于Liquity协议的真实业务活跃度。对于普通DeFi参与者，持有并质押lqnty，本质是分享协议借贷业务带来的收益，收益高低会跟随协议借贷规模、赎回频次发生浮动。对于生态前端开发者，获取lqnty奖励可以补偿搭建访问入口的运营成本，推动协议出现更多第三方访问渠道，降低普通用户的使用门槛。同时，lqnty也会在各类去中心化交易平台进行交易，成为生态参与者之间流转的资产，其价格走势会同时受到协议业务数据、加密市场整体行情的双重影响。
LQNTY币的设计思路也存在自身的局限性，因为协议合约不可修改，一旦出现经济层面漏洞，无法通过升级合约快速修复，只能依靠社区重新部署新版本协议。代币收益完全依赖协议业务，当市场借贷需求低迷时，质押者能够分得的手续费会相应收缩。另外该代币没有治理权限，持有者不能对协议规则进行修改，这一点和很多DeFi项目的治理代币形成明显差异，也决定了它的定位更偏向收益捕获类资产，而非决策类资产。
LQNTY币代表了一类无治理DeFi项目的代币范式，它不追求社群投票决策，依靠写死在链上的智能合约自动运行，代币激励服务于协议的稳定性，而非社群管理。理解LQNTY币，需要把它放在完整的Liquity双代币体系当中看待，脱离LUSD的借贷业务，LQNTY币本身不具备独立的应用价值，这也是很多DeFi配套代币共有的特征。
