PSP币是一款DEX聚合器ParaSwap（现已更名为Velora）发行的ERC‑20标准原生代币，诞生的初衷是服务多链去中心化兑换场景，打通不同DEX之间分散的流动性，为DeFi用户提供更优的兑换路径选择。和普通AMM交易所代币不同，PSP本身并不提供流动性池，它依附于路由匹配系统运行，协议核心是智能合约自动比价，在多条公链、数十个DEX里拆分订单，滑点控制、Gas预估、路由排序全部由链上逻辑完成，不需要中间托管，用户资产始终留在自己的钱包地址内，这也是它在早期DeFi浪潮中积累关注度的主要原因。
PSP依托以太坊为主网络，同时兼容Arbitrum、Polygon、BSC、Base等多条主流链，采用无订单簿的链上路由架构，合约会实时抓取各个DEX的报价、深度和Gas成本，动态生成最优拆分方案，一笔兑换有可能被分成多段在不同DEX成交，以此避开单一池子深度不足造成的大额滑点问题。代币本身没有挖矿产出，初始总量固定，早期设计了质押、治理投票、手续费折扣等实用功能；后期项目方品牌升级为Velora后，原有PSP的原生权益逐步迁移至新代币VLR，不过PSP依旧可以自由转账，只是官方不再维护原有质押与治理接口，这一点也是很多老用户容易忽略的变化。
PSP曾经的核心用途集中在协议治理与交易激励两方面。持有PSP的用户原本可以通过Snapshot发起或参与提案，对路由优化、支持新链、手续费分配方向进行投票；大额交易者持有一定数量PSP，还能获得少量兑换手续费减免，适合高频做路径套利的DeFi玩家。权益迁移，现在真实可用场景变少，更多是历史持有者留存资产，部分链上社区也把PSP当作DeFi早期DEX聚合赛道的纪念型资产；普通用户如果需要多链比价，现在直接使用Velora前端即可，不再强制要求持有PSP才能使用完整路由功能，代币和产品使用已经脱钩。
了解PSP的代币经济有助于看清它的市场特点：它的流通量远低于最大供应量，历史上经历过多次筹码转移，早期高点和当前价格差距巨大，流动性高度集中在少数去中心化交易所，中心化平台挂牌较少，深度不稳定，经常出现买卖价差偏大的情况。对于币圈研究者而言，PSP算是一个典型样本，可以用来观察DeFi协议品牌升级、代币迁移、原有代币功能失效之后的链上行为变化，很多同类项目在迭代过程中都会遇到社区留存、旧代币处置、激励机制重构等相似难题，PSP走过的路径可以作为参考案例。
PSP见证了DEX聚合赛道从无到有的发展过程，它的价值更多来自早期协议生态积累，而非当下的原生功能；权益逐步转移，它已经从“功能性代币”慢慢转向历史型资产，想要判断它的后续走向，需要持续跟踪Velora生态的迁移进度、链上持有地址变化以及流动性分布情况，只有完整理解它的技术背景和项目变迁，才能形成相对客观的认知。
