NFT币完整经历过多轮大幅度暴涨行情，先后在2021年全域加密牛市、2023年末至2024年比特币铭文NFT赛道热潮中走出数倍乃至上万倍涨幅，赛道代币、NFT生态治理币、链上NFT铭文资产均诞生大量暴富标的，暴涨依托叙事风口、资本入场与市场投机情绪推动，每一轮上涨周期都具备清晰的催化节点与完整价格波动轨迹。
2021年是NFT板块第一轮全民级暴涨周期，也是圈内认可度最高的NFT牛市起点，年初数字艺术品天价拍卖落地后，NFT概念彻底破圈，带动整条赛道代币全线拉升。彼时主打NFT游戏生态的AXS代币从低点起步，短短一个半月区间涨幅突破十倍，体育NFT平台通证CHZ短期涨幅超16倍，ENJ、MANA等元宇宙NFT基础设施代币普遍收获几十倍涨幅；依附蓝筹NFT藏品发行的生态代币同步走高，无聊猿母公司发行的APE代币上市后一路冲高，最高价位较发行阶段涨幅接近百倍。除标准化代币外，图片类NFT藏品涨幅更为夸张，加密朋克地板价从十余枚以太坊一路上行至百枚以太坊上方，无聊猿铸造成本仅0.08枚以太坊，巅峰地板价突破150枚以太坊，换算法币涨幅超两千倍，伴随全球明星、传统拍卖行、互联网巨头接连布局，全年NFT整体交易体量较前一年暴涨两百倍，NFT板块指数持续单边上行，散户与机构资金扎堆涌入，只要沾边NFT叙事的山寨币种都能迎来短期拉升，市场处处充斥着低位布局NFT资产实现资产翻倍的案例。
第一轮NFT暴涨热潮在2022年整体加密熊市开启后快速落幕，美联储加息、大盘比特币深度回调叠加赛道叙事透支，绝大多数NFT币开启漫长下跌通道，此前暴涨数十倍的代币普遍回撤九成以上，九成以上小众NFT藏品彻底失去流动性，地板价近乎归零，市场陷入长达一年多的沉寂。直至2023年四季度，比特币生态BRC20协议诞生，依托比特币链发行铭文NFT资产，开启NFT赛道第二轮结构性暴涨行情，这一轮上涨不再依托以太坊生态数字藏品，转而聚焦比特币原生NFT铭文代币，代表性标的ORDI从极低廉起步，最高涨幅达到三万倍，SATS、RATS等主流比特币NFT铭文代币也收获数百倍涨幅，各类小众协议NFT代币轮番接力上涨，持续半年时间里，比特币系NFT资产成为币圈最强主线，无数早期布局用户依靠本轮行情大幅获利，此次暴涨也让NFT赛道跳出以太坊局限，拓展了全新价值叙事空间。
纵观两轮完整暴涨周期能够发现，NFT币的上涨逻辑高度依赖叙事更迭与整体加密市场资金面宽松，每一轮暴涨都具备明确引爆事件，第一轮靠数字艺术拍卖、名人收藏赋能，第二轮靠比特币原生资产创新叙事加持；但暴涨与生俱来伴随极高风险性，行情退潮之后泡沫快速破裂，仅有极少数头部代币能够留存基础市值，绝大多数币种都会跌回启动点位下方，短期财富效应背后是极强的价格波动性，这也是NFT板块区别于主流加密资产最鲜明的特征。进入近年市场环境中，NFT板块偶尔会出现阶段性小幅脉冲行情，但再也没能复刻2021年全域暴涨与2024年比特币铭文NFT的极致拉升力度，市场资金更加偏向甄别具备实际应用场景的NFT项目，纯粹炒作叙事的空气NFT代币很难再走出大规模上涨行情。
