波场币一共分为私募轮、公募ICO轮、交易所上线三个不同阶段的发行价格，其中2017年1月开启的早期私募单价为0.0003美元，2017年8月公募ICO的官方定价为0.0015美元，海外区块链行情平台统计的折算BTC计价最终均价为0.0019美元，也是市场中长期公认的公募发行基准价，2017年10月登陆各大交易所后的二级市场开盘价稳定在0.002美元上下，这三个价格也是区分币圈新人与资深投资者的核心知识点，绝大多数投资者只会混淆公募价和私募价，很少有人了解两轮融资之间巨大的成本差距。波场在立项初期并没有开放普通用户参与的渠道，项目方先面向机构资本、区块链早期投资人开启了锁仓私募，这一轮总共出让15.75%的初始代币份额，对应157.5亿枚TRX，整体募资规模在3000万美元左右，所有私募筹码设置了长达一年以上的线性解锁规则，这也是后期很长一段时间里大额抛压相对有限的根本原因，早期机构极低的持仓成本，也造就了后续长达数年的长线获利空间。
2017年属于整个加密市场的ICO牛市，波场在白皮书发布三个月之后正式开启公募融资，最初规划的公募周期为8月1日至8月15日，计划对外出售40%也就是400亿枚TRX代币，对外公示的固定认购单价为0.0015美元，原定计划募资5800万美元。由于当时市场热度远超预期，海外散户、区块链社群参与人数激增，原定半个月的公募份额在极短时间内被抢购完毕，后期项目方调整了兑换汇率，以比特币计价结算，最终整场公募的实际成交均价定格在0.0019美元，总共募集资金达到7000万美元。当时国内大量用户参与认购，在9月4日监管政策出台之后，波场完成了国内用户的全额清退，这也直接导致绝大多数国内散户并没有拿到原始公募筹码，市面上流通的原始筹码基本都掌握在海外投资人手中，这也是波场上线初期币价走势相对坚挺的关键因素。
完整的初始代币分配规则，直接决定了波场长期的流通结构，初始铸造总量固定为1000亿枚TRX，除去15.75%私募份额、40%公募份额之外，剩余44.25亿枚分为两部分，10%划拨给早期合作主体，剩下34.25%全部归属波场基金会，用于公链开发、市场推广、生态扶持、节点奖励，基金会筹码前期全部进行锁仓，分多年分批解锁，不会一次性流入二级市场。和以太坊、柚子等老牌公链不同，波场上线初期不存在矿工挖矿产出代币，所有代币全部为一次性预挖铸造，后期仅依靠超级节点投票产生区块奖励作为新增代币，每年新增通胀比例长期控制在极低水平，再加上长期手续费销毁机制，波场常年处于通缩状态，代币总量常年缓慢缩减，这也是后期资金愿意长期布局这条公链的重要底层逻辑。
很多币圈投资者会把ICO发行价和交易所开盘价混为一谈，二者存在本质区别，ICO属于一级市场融资，筹码无法转账交易，不具备流通属性，只有完成ERC20代币映射、上线交易所之后，TRX才真正进入二级市场流通。2017年10月，波场陆续上线币安、火币等头部平台，首日二级市场开盘价格维持在0.002美元，略高于公募的成本价，上线之后不到三个月，币价一路冲高至0.195美元，最高涨幅超过一百倍，也一举让波场跻身全球市值前十币种。一级市场极低的发行成本，叠加牛市资金的抱团效应，让波场成为2017年ICO行情中回报率最高的项目之一，同时一级市场筹码分层的成本结构，也让波场在每一轮熊市当中，都存在相对稳定的承接资金，流动性一直稳居加密币种前列。
时至今日，波场经过多次大额代币销毁、USDD铸造成本销毁、手续费销毁之后，代币总量已经从最初的1000亿枚缩减至948亿枚左右，已经彻底摆脱了早期高总量代币容易崩盘的标签。梳理完整的发行价格体系可以发现，私募0.0003美元、公募0.0015至0.0019美元、交易所开盘0.002美元是三段不可忽视的历史数据，也是分析波场筹码结构、长线资金持仓成本的重要依据，很多长线资本布局波场，核心参考标准就是当年的一级发行价格，以此判断币种的泡沫程度和下行空间，对于研究币种基本面和筹码周期有着很高的参考价值。
