永续合约绝大多数普通交易者最终都会亏钱，它并非稳赚的交易工具，只是一个高风险杠杆衍生品，盈利只属于少数懂机制、风控严格的交易者。很多新手只看到合约可以用小本金博取高额收益，却忽略整套交易机制里层层叠加的损耗与清算风险，市场波动、平台规则、交易心态共同作用，让亏损成为常态。永续合约没有到期交割时间，理论上仓位可以无限持有，但这份灵活背后，每一笔持仓都在持续承受各类隐性成本，稍有疏忽就会造成本金大幅回撤甚至直接清零。
杠杆放大效应是造成亏损最直接的因素，不少交易者习惯选用数十倍甚至上百倍杠杆，杠杆会同步放大盈利与亏损空间，行情只要出现小幅反向波动，就会快速逼近强平价位。十倍杠杆下标的反向波动百分之十就会触发爆仓，百倍杠杆仅需要百分之一左右反向行情，加密货币本身日内波动本就十分频繁，就算大方向判断正确，短期回调也足以扫掉高杠杆仓位。很多人在亏损之后还会选择逆势加仓、继续拉高杠杆试图摊薄成本回本，这种操作会进一步压缩安全垫，加速保证金消耗，最终陷入越亏越想赌的恶性循环。
除了直观的爆仓，资金费率、标记价格、滑点这些合约内置机制，也在悄悄带来损失。资金费率每八小时结算一次，根据市场多空情绪，持仓者需要向对手方支付费用，这笔费用按照合约名义仓位计算，不是只算投入的保证金，高杠杆长期持仓，就算价格横盘不动，资金费也会慢慢蚕食账户权益。另外合约强平判断依据标记价格，不是交易所页面的实时成交价，偶尔会出现盘内价格没有大幅变动，但跨平台现货指数变动，标记价格触碰强平线直接清算仓位的情况。遇到流动性不足的行情，插针和滑点还会让实际成交价格远差于预设止损，止损单无法正常成交，亏损规模超出预期。
交易者自身交易习惯与市场环境，进一步拉高永续合约的亏损概率。大部分参与合约的普通用户没有完整交易计划，开仓依靠消息面、社群传闻或者主观感觉，不会提前设置止损止盈，浮亏的时候选择死扛，浮盈又容易过早止盈拿不住利润。当大量高杠杆仓位集中在相近价位，一旦部分仓位触发强平，就会形成连锁清算，价格快速踩踏下行，引发更多账户爆仓。即便短期运气拿到高额收益，如果没有落袋为安，依旧保持高风险操作，后续一轮不利行情就可以把前期利润连同本金全部吞噬，想要在永续合约长期存活，需要对行情、合约机制、资金管理同时做到足够把控。
