代币销售平台，本质上是连接区块链项目方与早期买家的发行渠道，项目方可以在代币正式进入二级市场前，通过平台出售一部分代币，用户则按照公开规则提交购买申请。它不同于普通交易所的撮合交易，也不等同于项目空投，更接近加密行业里的公开发行、社区分配和流动性准备工具。平台通常会承担项目展示、条款披露、身份审核、资金收取、额度分配以及后续上线衔接等环节，让代币从项目方手里走向真实用户手里。
过去常见的代币销售包括ICO、IEO、IDO和Launchpad。ICO多由项目方直接募资，IEO依托中心化交易所，IDO则往往在去中心化交易平台或社区平台完成，Launchpad通常强调筛选项目和组织认购。它们的共同点，是用户购买的不是已经充分交易的成熟资产，而是对项目未来网络、产品或生态价值的提前下注。参与者需要关注发行价格、代币总量、流通比例、团队与投资机构解锁时间、募资用途，以及上线后的做市安排，单看折价或热门叙事很容易忽略真实估值。
2025年，Coinbase推出了面向项目方和零售用户的Token Sales服务，首个项目为Monad。该平台采用限时申请窗口，而不是传统的手速优先模式，申请结束后再通过算法确定分配，并倾向于先满足较小额度的订单，以降低代币集中在少数大户手中的可能性。Coinbase公布的规则还显示，用户参与代币销售不收取分配订单费用，项目方则按收到的USDC支付平台费用；通过该渠道推出的资产会被加入Coinbase的上市路线图，但这并不意味着一定获得交易支持或价格上涨。
Monad的销售页面显示，本次发行价格为每枚0.025 USDC，出售数量约占总供应量的7.5%，最终请求金额约为2.7605亿USDC，可供分配金额约为1.875亿USDC，形成1.47倍超额认购。销售时间为2025年11月17日开启，至11月23日结束，分配结果在申请窗口关闭后确定。这样的设计说明，代币销售平台并不是保证买到低价币的通道，热门项目依然会出现额度不足，用户提交的金额也不一定能够全部成交。
判断一个代币销售平台是否值得关注，关键不在宣传声量，而在规则透明度和风险边界。项目是否披露代币经济模型，团队和早期投资者何时解锁，平台是否限制关联方短期抛售，购买地区和身份要求是否明确，都比预计涨多少倍更有参考价值。Coinbase规则曾设置发行方及关联方六个月内场外或二级市场出售限制，同时提示申请一旦提交可能无法取消，用户还需遵守12个月净购买限额。对普通参与者而言，代币销售只是获取新资产的一种入口，不能替代独立研究；项目技术落地、真实用户、资金消耗速度和解锁压力，才决定发行后的长期表现。
