UXP币是一款运行在Solana公链上的治理型代币，隶属于UXDProtocol协议，该协议主打去中心化算法稳定币UXD，UXP本身并不承担稳定币的价值锚定功能，更多作为协议生态的权益载体存在。项目在2021年正式推出，总供应量为100亿枚，代币分配划分了社区、团队、投资者、国库与代币销售多个板块，其中超过半数代币面向社区通过流动性挖矿等方式分发，团队与投资人代币设置了分阶段解锁机制，以此平衡项目发展与社区权益。
UXDProtocol依靠delta中性对冲头寸来维持稳定币UXD的美元锚定，用户存入加密资产铸造UXD时，协议会调用链上永续合约构建对冲仓位，以此抵消抵押品价格波动带来的风险，而UXP代币则深度绑定这套机制的运转逻辑。UXP持有者拥有协议DAO治理投票权，可以参与调整抵押资产种类、新增衍生品交易对接渠道、修改资金费率收益分配方案等关键提案，当协议保险基金出现损耗时，UXP也会作为后备储备，用于维护整个稳定币体系的兑付能力。
协议永续合约产生的正向资金费率收益，是UXP生态重要的收益来源，收益的分配规则需要经过UXP持币者投票表决后才能执行，这也是区别于普通治理代币的一大特点。协议会把一部分收益回馈给UXP持有者，同时协议国库也会留存部分UXP代币，用于漏洞赏金、协议迭代开发、生态拓展等事务，代币销售募集的资金也会全部注入保险基金，用来对冲负向资金费率带来的成本压力，保障稳定币正常铸造与兑换流程运行。
落到实际应用场景中，UXP的使用场景主要围绕DeFi生态展开，首先是参与协议治理，普通用户可以质押UXP获得投票权重，对协议的迭代方向表达自身意见，影响稳定币体系的规则变更。其次是参与流动性挖矿，用户为UXD相关交易对提供流动性，可以获取UXP作为挖矿奖励，以此激励市场维持充足的链上流动性。除此之外，UXP也可以作为生态内的激励凭证，用于漏洞赏金发放，鼓励开发者发现并上报协议安全隐患，完善整个协议的安全防护体系。
作为去中心化稳定币协议的配套代币，UXP的价值和UXD协议的运行状态高度关联，协议的资金费率表现、保险基金健康度、生态集成进度，都会间接影响UXP的市场表现。该项目试图解决传统抵押型稳定币资本效率偏低的行业痛点，但delta中性对冲模式本身也会受到衍生品市场波动、合约平台风险的制约，在实际运行过程中，协议也曾遭遇过外部合约平台攻击带来的资产损失事件，也让行业看到这类算法稳定币模式存在的潜在风险。对于参与该代币的用户而言，需要区分开UXD稳定币与UXP治理代币的定位，理解代币背后协议的运行逻辑，理性看待其市场波动。
