从币圈牛市转入熊市，btc的典型跌幅大致在50%至80%之间，极端周期可能接近85%；山寨币的回撤通常更深，70%至90%并不罕见，部分缺乏流动性和真实需求的项目甚至会长期失去交易价值。需要区分的是，牛市中的阶段性调整往往只是20%至40%的回撤，真正的熊市下跌通常伴随资金退潮、杠杆清算、估值重估和市场情绪持续恶化，时间也会从几周拉长到数月甚至数年。
比特币历史上的几轮大级别下跌，已经给出了较清晰的参考区间。2017年12月BTC接近2万美元高点后，至2018年12月一度跌至3200美元附近，最大回撤约83.6%；2021年11月冲上6.76万美元附近后，2022年11月最低收盘价约1.57万美元，回撤约76.7%。这类行情不是一次急跌就结束，通常会经历反弹、再破位、横盘筑底几个阶段，投资者容易在中途反弹时误判熊市结束，随后又承受新一轮下探。
也并非每次从高位下跌都会直接进入多年熊市。2021年4月至7月，比特币曾出现约52.9%的回撤，之后又重新走强；2020年3月的流动性危机则在52天内造成约74.4%的跌幅，说明加密货币市场的下跌速度同样值得警惕。判断行情性质，不能只看某一天跌了多少，更要观察价格是否持续运行在长期均线下方、成交量能否在反弹中放大、稳定币资金是否回流，以及高杠杆仓位是否仍在不断爆仓。
山寨币的风险结构比BTC更脆弱。牛市后期，资金会从比特币扩散到以太坊，再流向小市值代币，价格弹性看似更强，实际也意味着流动性更薄。一旦市场转弱，资金往往先撤离高波动资产，交易深度下降后，几个百分点的卖单就可能引发连续下跌。2022年熊市期间，BTC从历史高点回撤约75%，以太坊跌幅超过80%，许多中小市值代币的跌幅明显更大。对投资者而言，不能用BTC的历史跌幅简单套用到所有币种。
评估一轮熊市的潜在空间，更合理的做法是把50%视为重要压力区，把70%至80%视为历史上较常见的深度回撤区间，同时为流动性枯竭和极端事件预留更大安全垫。价格从高点下跌50%，并不代表只需上涨50%就能回本，实际需要上涨100%才能回到原位；跌80%后，则需要上涨400%。这也是币圈熊市最残酷的地方：下跌速度往往快于上涨，恢复周期却可能长得多。仓位控制、杠杆管理和分散配置，通常比猜测最低点更重要。
