比特币是否已转向熊市，成为当前加密货币市场最热门的讨论焦点，综合多方面信号显示，市场正面临严峻考验，但尚未完全确认熊市周期。
回顾历史，比特币在减半后的表现通常预示长期趋势，但本轮周期明显偏离以往模式。过去几次减半后，行情多在300天内启动主升浪，而此次减超340天仍陷于高位震荡，表明由散户驱动的暴涨窗口正在收缩，比特币正转向主流资产类别。近期市场开局疲软堪比历史低谷年份，叠加全球经济放缓和政治不确定性加剧，使复苏节奏被打乱，投资者需警惕重蹈覆辙。这种结构性变化意味着普通用户把握机遇的难度增大，尽管未来牛市潜力仍在，但收益路径可能更依赖机构参与。
当前市场情绪显著转冷，体现为避险偏好上升和杠杆交易萎缩。消费者信心指数降至低点，反映散户群体的悲观预期强化，而机构资金持续流出，表明专业投资者对短期前景持谨慎态度。黑客事件和政策延迟兑现进一步削弱信任，如关键监管框架未落地，加剧避险情绪弥漫。这些因素共同推动价格区间下移，波动性收敛显示市场进入盘整阶段，而非单纯熊市信号。
尽管下行压力明显，技术面与政策面仍存支撑点。比特币在关键价位反复测试，底部区域可能形成缓冲，例如历史支撑位提供心理防线。特朗普政府推动加密货币纳入抵押资产范畴的政策尝试，若落地或将激活新资金流入。巨鲸囤币行为虽折射短期看空，但长期持有者增多暗示市场蓄势待发。经济衰退风险和传统市场联动性增强，意味着任何反弹可能受制于宏观环境，投资者需平衡风险与机会。
比特币走势取决于催化剂出现时机。若政策利好兑现或机构需求回暖，价格有望突破区间上沿；持续流出和情绪恶化可能深化回调。目前尚未明确转向熊市，但市场正经历深度调整期。普通用户应关注风险管理，避免过度杠杆，利用震荡期构建稳健策略，耐心等待新周期启动。
